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                A股后市如何演繹?十大券商這樣看

                2020-02-24 08:46:17 來源:財聯社   閱讀量:17.62萬

                財聯社2月24日訊,A股在經歷了前期“填坑”行情放量大漲后,市場情緒火熱,滬深兩市成交額連續3日突破萬億大關。對于后市,中信證券認為本輪資金輪動或已接近尾聲,第二輪上漲將在二季度;中信建投建議若市場回調可擇機加倉;中泰證券則認為結構性行情延續,風格將更加極致。

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                中信證券:本輪資金輪動接近尾聲 第二輪上漲將在二季度

                中信證券秦培景、楊靈修等人認為,今年第一輪“填坑”行情的動能將趨于衰減,而后市場將進入一段平和期;預計產業資本入場和基本面回補驅動的第二輪上漲將在二季度啟動。市場短期仍有資金慣性流入和上行動能,但由于當前政策著力點轉向有序復工,貨幣政策目標更重穩增長,宏觀流動性寬松已難超預期。本輪市場資金輪動也已接近尾聲,個人投資者入場仍是近期主要驅動。建議密切關注“填坑”行情結束的三大類信號,包括復工和2月數據等基本面信號,利率趨勢等流動性信號,以及交易量和風格分化等市場信號。

                安信證券:留心變化 基調仍是積極把握機會

                在當前全球利率進一步下行環境下,A股具有配置吸引力的資產。從短期來看,疫情蔓延勢頭在國內整體得到較好遏制,制造業等部門復工進度有望加快,但需警惕疫情在海外有擴散跡象。從市場面數據來看,兩融成交額占比為2017年4季度水平,創業板上漲速度僅接近于2018年11月份水平,顯著低于2019年3月份。從相對估值來說,創業板指/滬深300的相對估值相當于2013年下半年水平,結合產業景氣趨勢與經濟金融環境,目前討論風格切換,依然為時尚早。近期行業重點關注:電子(半導體、蘋果鏈等)、計算機(云計算等)、傳媒(互聯網、游戲等)、通信、醫藥(生物醫藥、醫療設備等)、互聯網券商、新能源汽車(特斯拉產業鏈等)、軍工、環保等,指數重點關注:創業板50指數、創業板指數、中證500指數等。主題建議關注新基建(5G、工業互聯網等)、WIFI6等。

                中信建投:若市場回調可擇機加倉

                中信建投策略團隊研報指出,如果短期市場出現回調,投資者可以擇機加倉。從行業配置上來看存在三條主線:第一,隨著企業逐漸復工,此前需求被壓縮的汽車、食品飲料、家電、餐飲旅游等消費行業將重新反彈,需要加配;第二,受益于資本市場改革與流動性充裕的券商板塊;第三,產業景氣上行、流動性政策支撐的科技板塊,當前維持標配。

                中泰證券:結構性行情延續 風格將更加極致

                社融數據超預期以及央行進一步降息充分說明了,政策仍在逐步的放松,仍然在預期的范圍之內。先前,再融資新規的修訂,這是我國資本市場市場化改革的一環,符合預期。流動性寬松和資本市場改革,這兩者同時推升了市場的風險偏好。日韓疫情的爆發,超出了市場的預期,需要密切關注日韓疫情對我國的進出口等的影響,建議重點關注國產替代的硬科技方面的材料、設備等領域。本輪市場行情是流動性寬松和市場風險偏好雙輪驅動的行情;分母端行情還將繼續延續,權益市場將系統性提升估值。結構性機會更加清晰,風格會更加極致,兩頭分化會更加明顯,高彈性高成長板塊仍將延續,時代硬科技+世代新消費仍然是配置主線。券商受益于資本市場深化改革,短期內也值得重點關注。

                方正證券:階段性免減政策將為A股直接減負685億

                階段性免減政策將為A股直接減負685億,提升2020年上半年凈利潤增速2.42個百分點。剔除異常公司后,免減政策將提升成長板塊2020年上半年凈利潤增速6.72%,提升的幅度明顯好于其他板塊,尤其對國防軍工、通信、計算機行業的凈利潤增速提升效果最大,分別為13.75%、12.74%、8.48%;對周期板塊的提升效果也相對較大,整體提升4.59%,其中對建筑裝飾、采掘行業提升效果較大,均在6%以上;對消費板塊提升效果比較一般,整體將提升3.56%,其中對汽車、紡服、商貿的提升效果較好,均在5%以上;對大金融板塊的提升效果最弱,整體僅能提升0.8%,且對非銀金融、銀行的提升幅度都不足1%。

                國泰君安:無需擔憂情緒過熱

                產業資本維度,大宗交易折價率偏高,重要股東減持力度較大,反映了場外資金對估值的擔憂。但整體看當前市場情緒離過熱仍有較大距離。結構性分化的局面下,是場內資金向熱點板塊集中后結構性行情結束,還是賺錢效應使市場熱點擴散,破局之處在于增量資金的入市意愿和規模。中短期看,在保守的假設下,銀行理財、北上資金、新成立公募基金2020年有望合計貢獻9000-10000億元增量資金。建議配置高景氣的科技行業,及低估值的超跌傳統行業優質標的。高景氣維度,市場風險偏好較高的背景下,選擇有潛力保持較高市場關注度的主題板塊。

                興業證券:精選中國戰略發展方向的核心資產

                A股短期順“風”而行、圍繞“政策組合拳”做交易,中長期精選中國戰略發展方向的核心資產。1)短期政策紅利實施的過程,資金面仍將保持寬松,短期行情強勢有望延續,至少沒有系統性風險。2)洗洗更健康,A股行情自春節之后持續上漲,開始隱含不少的“水牛預期”,有可能會出現“倒春寒”式短期震蕩。3)短期不追高,而是以長打短,按照中長期邏輯對價值股擇時或者圍繞成長股“擇股”。隨著無風險收益率走低及經濟刺激政策落地,傳統行業核心資產對配置型資金的吸引力增強;新興成長股性價比的關鍵在于選股、分辨先進制造業的核心資產的“含金量”。

                新時代證券:現在的關鍵是速度

                最近半個月,指數快速上漲,有超跌反彈、春季躁動和趨勢性,三個力量驅動。季節性因素導致創業板換手率很高、個人投資者交易活躍,這些季節性因素未來會有一次降溫。這一次降溫是速度的放緩,而不是方向的改變。金融板塊(銀行、地產、券商、保險)可以適當加倉,一方面估值有優勢,另一方面反向穩定經濟的政策有利于這些板塊,券商板塊受益于再融資政策的放開。成長股進入年報業績驗證期,短期可能依然會慣性上行,3月后可能會有慣性降溫,春季躁動的資金可能會在二季度小幅降溫。

                中銀國際:寬松延續 聚焦成長主線

                估值提升行情仍在進行中,流動性寬松邏輯延續,高貝塔屬板塊估值有望進一步提升。流動性寬松以及政策驅動下風險偏好的逐步提升將成為短期內市場的主導因素。疫情沖擊影響尚未完全消除,政策寬松加碼仍在進行時,短期流動性寬松的方向難以破壞,市場仍將處于風險偏好提升階段。受益于流動性寬松的高貝塔屬性資產估值有望進一步提升,關注新能源汽車、5G產業鏈為代表的科技龍頭及券商板塊的超額收益機會。

                山西證券:成長風格將繼續占優

                經歷前期上漲,科技成長股估值被推升到歷史相對高位,短期面臨一定調整壓力,走勢可能分化;短期盤整后仍有介入機會。建議配置:內生景氣度良好且受疫情影響較小的如消費電子、計算機(協同辦公、云計算、互聯網醫療)、5G、游戲、視頻、在線教育、汽車(重卡、新能源)等行業;具備階段性避險特質的如醫療器械、防護用品、必需消費等。

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                關鍵詞閱讀: 經濟 / 工業 / 央行
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